غولدمان ساكس: سان-غوبان تبدأ حقبة جديدة

بدأت مجموعة غولدمان ساكس، المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز (GS)، تغطية بحثية لأسهم شركة سان-غوبان الفرنسية، المدرجة في بورصة باريس تحت الرمز (SGOB)، بتصنيف "محايد" وسعر مستهدف لمدة 12 شهرًا يبلغ 110 يورو، مما يمثل زيادة بنسبة 12% تقريبًا عن السعر الحالي.

وأشار البنك إلى أن شركة سان-غوبان "تبدأ فصلًا جديدًا" بعد أن أكملت عملية تحول استمرت ست سنوات، رفعت خلالها الأرباح بشكل كبير وقللت الفجوة في التقييم مع الشركات المنافسة.

وذكر المحللان بن رادا مارتن وباتريك كروسيه أن "جهود تحسين الهوامش قد اكتملت إلى حد كبير، والآن تتحول الأولويات نحو نمو الإيرادات".

وأشارا إلى وجود فرص نمو في قطاعات مثل تجديد المنازل الأوروبية والمواد الكيميائية للبناء، إلى جانب تسعير إيجابي في الأمريكتين وفرص لتحسين الهوامش في كلا المنطقتين.

ترى غولدمان ساكس أن سان-غوبان لديها إمكانات للاستفادة من "التغيرات في سوق الإسكان الأوروبي"، مشيرة إلى دور البيع المتقاطع لمحفظة منتجاتها الواسعة كاستراتيجية رئيسية.

بدأ الأداء في أوروبا الشمالية بالتحسن بالفعل، ومن المتوقع أن تشهد أوروبا الجنوبية تحسنًا مماثلًا لاحقًا هذا العام. تقدر غولدمان ساكس أن الزيادة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب في فترات النمو قد تصل تاريخياً إلى حوالي ثلاثة أضعاف في جنوب أوروبا.

ومع ذلك، فإن الارتفاع الأخير في سعر السهم بنسبة 47% منذ يناير 2024، مقارنة بانخفاض نسبته 1% للشركات المنافسة، يشير إلى أن معظم إمكانات النمو قد انعكست بالفعل في السعر.

ويوضح المحللون موقفهم المحايد تجاه السهم بقولهم: "نحن نتوقع أداءً يتفوق بنسبة 2-3% على متوسط توقعات فيزيبل ألفا لأرباح السهم للأعوام المالية 2025-2027، لكننا نعتقد أن السعر الحالي يعكس بالفعل مخاطر الارتفاع المحتملة".

يعتمد تقييم البنك على مضاعف سعر إلى الربحية المتوقع أن يكون 14 مرة، وهو أقل قليلاً من متوسط الشركات المنافسة الذي يبلغ 15 مرة، ولكنه أعلى من متوسط الشركة على مدى 20 عاماً الذي يبلغ 12 مرة.