ساسول في مأزق: مورغان ستانلي تخفض تصنيفها

خفضت مورغان ستانلي تصنيفها لشركة ساسول المحدودة من "زائد الوزن" إلى "متساوي الوزن"، محذرة من أن الزيادة الأخيرة في قيمة الأسهم تخفي توقعات ضعيفة للتدفق النقدي الحر ومخاطر طويلة الأجل على أعمال الشركة في جنوب أفريقيا.

كما قامت الشركة بتخفيض السعر المستهدف للسهم من 140 راند إلى 120 راند.

وأوضحت مورغان ستانلي: "لقد تفوقت ساسول على منافسيها في مراحل زمنية مختلفة، رغم أن ذلك كان من مستوى منخفض للغاية."

وقد دعم هذا الارتفاع تحسن التدفق النقدي خلال النصف الثاني من العام، والتقدم في مشاريع خفض التكاليف، والتفاؤل بالإجراءات السياسية في الصين.

لكن الشركة أوضحت أن جزءًا كبيرًا من تقليل الديون في السنة المالية 2025 كان ناتجًا عن عوامل مؤقتة، مثل دفعة ترانسنت، وتراجع رأس المال العامل، وإيصالات توزيعات الأرباح.

وأضافت مورغان ستانلي: "نعتقد أن توقعات توليد التدفق النقدي الحر على المدى القريب لا تزال ضعيفة"، حيث تتوقع تدفقًا نقديًا حرًا يتراوح بين 5 و6 راند للسهم في عامي 2026 و2027، مما يجعل السهم يُتداول بنحو 20 ضعف التدفق النقدي.

وتواجه الشركة تحديات من أسواق النفط والمواد الكيميائية الأضعف، فضلاً عن قوة الراند والمشاكل الهيكلية المستمرة.