تراجع سهم Circle Internet Group بعد التصنيف الجديد

شهد سهم شركة Circle Internet Group (المدرجة في بورصة نيويورك برمز: CRCL) تراجعًا بأكثر من 3% يوم الثلاثاء، بعد أن خُفّض تصنيفها لأول مرة منذ طرحها في السوق في يونيو. وكانت الأسهم قد بدأت بسعر 31 دولارًا، لكنها الآن تتجاوز 200 دولار.

قام محلل شركة Compass Point، إد إنجل، بتخفيض تصنيف سهم CRCL من "محايد" إلى "بيع"، محدداً سعرًا مستهدفًا جديدًا عند 130 دولارًا بدلًا من 205 دولار، مشيرًا إلى قلقه حيال الأداء الاقتصادي للشركة على المدى الطويل مقارنة بتقييمها الكبير الذي يصل إلى 53 مليار دولار. جاء هذا القرار بعد تمرير تشريع العملات المستقرة في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي.

وذكر إنجل في مذكرته للمستثمرين: "ما زلنا نعتقد أن USDC قد تصبح جزءًا حيويًا من النظام المالي، لكننا أكثر حذرًا تجاه اقتصاديات CRCL على المدى الطويل مقارنة بتقييمها المرتفع".

يتوقع المحلل أن تقوم Circle بتوسيع شبكة توزيعها في الشهور المقبلة مع زيادة في مشاركة دخل الفائدة. كما يتوقع أن تعلن البنوك التقليدية وشركات التكنولوجيا المالية عن منتجات منافسة للعملات المستقرة في النصف الثاني من عام 2025، مما قد يشكل ضغطًا على التقييم المرتفع لـ CRCL.

بحسب إنجل، تشير القيمة السوقية الحالية لـ CRCL إلى توقعات بحصة سوقية تصل إلى 25% وهوامش ربح (EBITDA) بنسبة 30% على المدى الطويل. بينما يفترض السعر المستهدف المخفض حصة سوقية طويلة الأجل بنسبة 15% وهوامش ربح بنسبة 20%، مما يعني مضاعف ربح 60 مرة على تقديرات عام 2026 مقارنة بـ 106 مرات حاليًا.

كما أشار المحلل إلى تاريخ العملات المشفرة في "بيع الأخبار"، مما يوحي بأن CRCL قد يشهد تراجعًا في سعره بعد توقيع قانون GENIUS في 18 يوليو.

يوصي الآن ما لا يقل عن ثلاثة محللين ببيع السهم، بما في ذلك JP Morgan، الذي حدد سعرًا مستهدفًا عند 80 دولارًا لسهم CRCL.