الدولار يتألق والبنوك تحتفظ بأسعار الفائدة

حقق الدولار الأمريكي مكاسب أمام جميع العملات الرئيسية يوم أمس، ويواصل تعزيز هذه المكاسب اليوم الجمعة مقابل معظم العملات، باستثناء الين الياباني الذي ارتفع بعد قرار بنك اليابان الذي كان أكثر تشددًا مما توقعه المحللون.

ارتفع الدولار بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، الذي اعتبره المستثمرون أقل تيسيرًا مما توقعوا. فقد خفضت اللجنة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكن رئيس الفيدرالي، جيروم باول، أظهر في المؤتمر الصحفي عدم استعجال لخفض تكاليف الاقتراض بشكل كبير. وأظهرت توقعات اللجنة خفضين إضافيين للفائدة هذا العام، لكن التوقعات لعام 2026 تشير إلى خفض واحد فقط، وهو ما يتعارض مع توقعات السوق لثلاثة تخفيضات إضافية.

وزاد من دعم صعود الدولار الانخفاض الكبير غير المتوقع في طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع الماضي. وعلى الرغم من الضعف الذي أظهرته تقارير الوظائف الأخيرة، رفع الفيدرالي توقعاته للنمو وتوقع انخفاض معدل البطالة خلال الفترة المقبلة. وبالتالي، جاءت بيانات إعانات البطالة لتؤكد هذا التفاؤل.

ومع ذلك، ورغم المكاسب الإضافية للدولار، تشير عقود الفيدرالي الآجلة إلى أن المستثمرين ما زالوا يتوقعون خفضين إضافيين للفائدة هذا العام – في أكتوبر وديسمبر – وثلاثة تخفيضات أخرى في عام 2026. هذا التباين في التوقعات بين السوق والفيدرالي يشير إلى أن مسار الدولار قد لا يكون سهلاً في الفترة المقبلة.

إذا استمرت البيانات في إظهار تحسن في سوق العمل، قد يبدأ المستثمرون في تقليص توقعاتهم بشأن خفض الفائدة، مما قد يمنح الدولار دفعة إضافية. وعلى العكس، إذا أظهرت البيانات ضعفًا أكبر في سوق العمل، قد يتغير هذا السيناريو.