MUFG: اليورو يتحدى التوقعات رغم خفض الفائدة

قال بنك MUFG إن البنك المركزي الأوروبي قد يقوم بخفض إضافي في أسعار الفائدة بحلول منتصف عام 2026، لكنه أشار إلى أن هذا الخفض قد لا يمنع اليورو من تعزيز مكاسبه أمام الدولار الأمريكي. يأتي ذلك في ظل توقعات بأن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في دورة تيسير أسرع خلال نفس الفترة.

وأوضح محللو البنك أن الفيدرالي الأمريكي من المرجح أن يكون أكثر نشاطًا في خفض أسعار الفائدة مقارنة بالبنك المركزي الأوروبي، مما قد يدفع الأسواق إلى توقع مزيد من التخفيضات في الولايات المتحدة، وبالتالي تقليص الفجوة في العوائد بين الدولار واليورو لصالح الأخير.

وأشار التقرير إلى أن البنك المركزي الأوروبي لا يرى ضرورة فورية لتعديل سياسته النقدية، لكنه يمتلك إمكانية لمزيد من التيسير إذا استمر التضخم في منطقة اليورو في الانخفاض على المدى المتوسط.

وأضاف MUFG أن أسعار الطاقة قد تنخفض في الأشهر القادمة مع زيادة إنتاج تحالف أوبك+ وتحول الصين لتوجيه جزء من صادراتها بعيدًا عن السوق الأمريكية، وهي عوامل يمكن أن تساهم في إبطاء وتيرة التضخم في أوروبا بشكل أكبر.

ويرى المحللون أن هذه التطورات قد تؤدي إلى اختلاف في زخم السياسة النقدية بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. يُتوقع أن يعتمد الفيدرالي الأمريكي نهجًا أكثر مرونة بينما يظل البنك المركزي الأوروبي حذرًا في قراراته.

وأكد التقرير أن التيسير الأسرع من جانب الفيدرالي يمكن أن يحد من قوة الدولار، مما يدعم بقاء زوج اليورو/الدولار بالقرب من مستوياته المرتفعة على المدى المتوسط، حتى لو قام المركزي الأوروبي بخفض إضافي في الفائدة.

ويعتقد المراقبون أن هذه العوامل قد تخلق بيئة أكثر توازنًا في أسواق العملات خلال العامين القادمين، مع انتظار المستثمرين لأي إشارات جديدة من مسؤولي البنوك المركزية بشأن اتجاهات السياسة النقدية.